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2018年珠海PPI涨幅回落

 

  2018年,珠海工业生产者出厂价格(PPI)月度同比指数呈双“U”趋势运行,全年累计上涨1.9%,涨幅较2017年回落1.3个百分点。 

  一、总体运行情况  

  (一)月度同比走势呈双“U”型 

  2018年珠海PPI月度同比指数总体以涨为主,全年涨跌幅极差为5.0个百分点。分月具体来说,整体走势可分为两个“U(见图1): 

  2018年上半年珠海PPI呈正“U”型走势。一季度延续了自20173月以来涨幅逐月回落的趋势,2月指数由正转负,3月抵达年内最低点(99.3);二季度开始止跌回升,6月回升至与年初指数基本持平。 

  2018年下半年珠海PPI呈倒“U”型走势。三季度PPI保持了较大幅度的涨势,于10月抵达年内最高点(104.3);四季度受国际大宗商品价格大幅跳水影响,后续上涨乏力,11月后出现拐点,12月上涨3.4%,涨幅较上月收窄0.8个百分点。 

  (二)行业上涨面明显扩大 

  从行业大类看,2018年珠海工业生产者价格调查涉及的34个行业大类中,累计同比价格有29个行业上涨,5个行业下降,行业上涨面为85%,较2017年扩大11个百分点。 

  二、行业运行特点 

  (一)轻工业平稳上涨,重工业引领上行。 

  2018年,珠海轻重工业出厂价格总体均呈现温和上涨态势,但重工业价格波动幅度明显大于轻工业。具体分析,珠海轻工业出厂价格同比上涨1.4%,上拉总指数0.6个百分点。年初,轻工业出厂价格涨幅呈逐月缩小态势,至5月抵达涨跌持平点后,涨幅轻微抬头且逐月扩大,总体平稳上行。重工业出厂价格同比上涨2.2%,上拉总指数1.3个百分点,对总指数贡献率高达68.4%。年初,停工减产致需求缩减,重工业出厂价格应声下降,3月抵达价格低位,之后出现恢复性上涨,指数迅速上行,10月抵达年内高位。1112月受金属、原油等价格大幅跳水影响,涨幅迅速收窄(见图2)。 

  (二)医药、造纸业拉涨轻工业出厂价格 

  从调查的轻工业行业来看,2018年珠海医药制造业、造纸和纸制品业是对轻工业出厂价格上涨拉动作用最大的行业,合计上拉指数0.19个百分点,贡献率达31.7%。其中,受公立医院医疗服务价格改革、药品定价权放开等因素影响,药品价格出现连续上涨,医药制造业出厂价格同比上涨3.7%,拉动总指数上涨0.11个百分点;另外,珠海的造纸企业对原料要求较高,木浆以进口为主,今年以来国外供应商一直维持较高报价,人民币汇率跌宕下行,一定程度上拉升了造纸行业成本,抬高出厂价格,造纸和纸制品业出厂价格同比上涨6.7%,拉动总指数上涨0.08个百分点。 

  (三)支柱产业对总指数贡献率超六成 

  2018年,珠海六大支柱产业出厂价格合计上拉总指数1.20个百分点,贡献率达63.5%。与2017年相比,精密机械制造、生物医药上拉作用略微扩大,电力能源拉动作用由正转负,电子信息拉动作用由负转正,石油加工、家电电气拉涨作用明显缩小,但石油加工和家电电气仍是对珠海PPI上涨影响最大的产业。(见图3)。 

 

  1.电力能源对总指数的作用由正转负。受2018年省发改委下调销售电价影响,2018年珠海电力、热力生产和供应业出厂价格同比下降3.4%,下拉总指数0.11个百分点,而2017年则是上拉总指数0.10个百分点,对总指数的影响由正转负。 

  2.电子信息对总指数的作用由负转正。2018年珠海电子信息产业出厂价格同比上涨0.3%,拉动总指数上涨0.07个百分点,而2017年则为下拉总指数0.45个百分点,拉动作用由负转正。电子信息产业的部分核心原料如芯片等对技术要求较高,基本都掌握在国外垄断巨头手里,国产化能力不足,无法在国内采购,常常会出现一货难求的情况。2018年下半年受国外垄断巨头供应商抬价及中美贸易摩擦影响,部分原材料出现供不应求、价格飞涨现象,导致出厂价格逐月上涨,年内月度同比涨幅极差高达4.05个百分点。 

  3.原油、金属相关产业对总指数拉涨作用明显缩小。2018年石油加工、家电电气合计上拉总指数1.08个百分点,较2017年收窄0.97个百分点。 

  从原油相关产业来看,石油加工产业合计上拉总指数0.81个百分点,较上年同期缩小0.26个百分点。2018年以来国际原油价格跌宕下行,截至20181228日,布伦特原油现货离岸价格为每桶50.57美元,比年初低16.08美元,降幅达24.1%。广东的相关企业原材料主要依靠进口,因而其价格与国际原油价格联系紧密。国际原油价格下降导致液化气原材料如丁烷、丙烷购进价格也同步下降,因而下游企业产品价格也随之下降。同时在原油市场传统“金九银十”时期,价格出现反常持续下跌也对企业需求预期有所影响,下游端持观望态度,上游端库存压力较大,也在一定程度上压低出厂价格。2018年珠海化学原料和化学制品制造业,石油加工、炼焦和核燃料加工业出厂价格同比分别上涨4.7%17.2%,涨幅较2017年收窄3.91.7个百分点。 

  从金属相关产业看,一方面,随着完善煤炭产能置换、加快优质产能释放等政策的持续推进,原煤生产逐步恢复,市场供给较为充足,价格稳中有降。另一方面,受国内多轮严防“地条钢”死灰复燃排查工作及环保督查“回头看”影响,钢材市场供应有所缩减,大型钢厂议价能力提高,钢材市场价格保持着较长时间的恢复性增长。2018年珠海黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业出厂价格同比分别上涨13.3%4.0%,但涨幅明显收窄,较2017年分别减少19.411.7个百分点。家电电气产业以钢材、铜材、锌材等金属材料为主要原料,价格受上游行业影响而上涨,但涨幅也呈缩小趋势。2018年电气机械和器材制造业出厂价格同比上涨0.8%,涨幅较2017年减少2.2个百分点。 

  三、与全国、全省对比  

  2018年珠海PPI上涨1.9%,涨幅比全国水平(3.5%)低1.6个百分点,比全省水平(1.8%)高0.1个百分点。从PPI各月同比走势(图4)来看,珠海的升跌走势与广东走势基本一致,但由于产业结构的差异导致涨跌幅大于全省;与全国相比,上半年走势基本吻合,但下半年开始全国PPI率先出现了较明显的涨幅收窄。究其原因,全国PPI在基数效应减弱和周期性力量弱化的双重作用下趋于下行,原油、金属等价格涨幅大幅回落。但相较全国,广东、珠海对金属、原油及其附加产品保持较高依存度的行业占比较小,因而其对指数下行的影响小于全国。 

  四、2019年珠海PPI走势预判  

  2018年年末,珠海PPI运行下行趋势明显,国际原油、石化产业链以及金属价格大幅波动,总需求不足以及销售不畅导致企业出厂价格的议价空间有限,PPI下行压力较大。同时中美、美欧贸易摩擦不确定性因素仍存,对市场需求预期的不利影响尚未完全消退。综上,2019年珠海PPI在短期内仍将保持上涨趋势,但上涨幅度将大概率收窄。